一家公司通过发行股票融得资金，然后进行债务融资，放大资金量，再去收购一些资产，在这个资本运作过程中，公司的总资产和净资产都增加了，而公司的利润并不能跟着资产规模的扩大而天然地增长。公司价值的进步要靠公道运用所筹集的资金，有效重组所收购的资产，通过公司出产能力的增加、产品竞争力的进步和市场据有率的扩大才能进步。一位在中国曾经风光无穷，最后经营惨败的企业家，在锒铛入狱后还在诉苦：“没有人理解我是在运作资本，不是在经营产品。也许恰是由于存在这两种价值评估方法，才使得很多人曲解了资本市场的作用。对于一个企业家来讲，经营好自己的产品永远应该是第一要务。 ”这也确实是事实，但题目是，资本市场上拿来的钱和产品市场上拿来？ 那？哂斜局实牟煌？２?品市场上的钱是赚来的，资本市场上的钱是筹来的。不可否认，对于那些兢兢业业致力于为消费者提供优质产品和服务，并且能够给泛博投资者带来丰厚回报的企业，资本市场运作在匡助其迅速地扩张规模时所起的作用，是其它任何手段都无法相比的。假如这家公司所收购的资产并没有创造出利润，或者说创造出的利润低于液压机资金本钱，那么这家公司实在是在创造负价值。

一、资本市场运作不能直接进步公司的价值，只有产品市场的经营才能创造价值

    我们知道，企业从资本市场上获得的资金是投资，并不能成为利润，而通过产品销售，从产品市场上获得的资金才能形成利润。公司通过资本运作不能直接增加公司的利润，也就不能进步公司的价值。即：企业能否赚到高于资本本钱的经济利润。为了免除解释自由现金流这个概念的麻烦，我们且把这种方法简朴地舆解为对企业未来创造净利润能力的评估。资本市场这个工具也是一把双刃的剑，假如使用得当，可以成就一个企业，使用不当或误用滥用，也可能毁灭一个企业。判定一家公司是否值得投资主要应该看它创造净利润的能力，而不是看这家企业经营什么样的业务，拥有多少资产。中国的资本市场风风雨雨十多年。 ”我总觉得：作为一个企业家，不去出产产品，而只去运作资本，这不就和农夫不种田而只去贩卖粮食一样吗？还有人说：“产品经营赚钱慢，资本市场来钱快。

大概没有人怀疑，资本市场的迅速发展是近年来国际经济和金融领域所发生的最重要事件。

    一个企业家，假如过度夸大资本市场的作用，甚至忘掉了搞好产品经营这个实业家的本职，则是本末颠倒。

    资本市场运作是企业在谋求发展或是进行战略重组时，对其资源进行重新配置的一种工具。本来，不断地发展和完善资本市场，通过正常施展其投资、融资和交易的功能，优化资金资源的配置，从而达到增加社会财富、增强国力和进步人民糊口水平的目的，其实是件无庸质疑的好事情。有一些本来实其实在经营产品的企业家们在尝到了资本市场运作的甜头后，也产生了曲解――原来钱竟然可以来得这么轻易，从此不再用心于主业。另一种方法是净资产估值法，即在资产负债表中，用总资产减去总负债，剩下的股东权益可以以为是公司的价值。很少有投资者指望从一个破产的企业中还能分到些剩余的价值。资本市场只能匡助那些已经在产品市场上取得成功的企业实现规模的快速扩张和加速发展。当然，也可能有些别有专心的人打着资本运作的幌子，以达到不可告人的目的。公司所拥有多少净资产只有当这个公司经营失败而破产清盘后才有意义，即公司在了债应付的各项债务、税负之后，还能给股东留下多少价值。
液压机。看着一些所谓的资本运作高手一个个现形，我想该是破除这个神话的时候了。企业的终纵目的是为股？ ？丛旒壑担？⑹构？炯壑底畲蠡？６杂诠？镜募壑涤卸嘀制拦婪椒ǎ？渲杏辛街肿畹湫偷姆椒āＲ恢质亲杂上纸鹆髡巯址ǎ？赐ü?计算公司未来自由现金流的折现值，确定公司的价值。所以，对于投资者来说，净利润远比净资产更为重要。有些企业家不是将精力花在如何做好自己的产品上，而是启齿闭口资本运作，每天想着IPO、增资扩股，一会儿要收购这个公司、一会儿又要重组那个企业，好像资本运作神乎其神，无所不能。只有通过产品的经营才可能创造利润，创造价值。但是，事情好像没有那么简朴，有人有意无意地神话了资本市场运作的作用，甚至把资本市场运作看得比产品市场的经营还重要。

    实在，判定这个题目非常简朴。

    由此可见，真正的社会财富是在产品市场上创造出来的，不是在资本市场上运作出来的，这道理就象粮食是在土地上种出来的，粮食的交易并不能直接出产粮食一样。投资者购买证券的主要目的是为了获得收益，即投资者购买的是公司未来在产品市场上的表现，公司的真正价值在于公司未来自由现金流状况或者说是公司未来创造利润的能力。

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